La calificadora internacional Fitch Ratings reafirmó la calificación internacional de riesgo emisor (IDR) de largo plazo en moneda local del municipio de Corregidora, Querétaro, en ‘BBB–’, y su calificación nacional de largo plazo en ‘AAA(mex)’, ambas con perspectiva estable.
La decisión de Fitch refleja la sólida posición financiera del municipio, caracterizada por un desempeño robusto y estable, bajo apalancamiento y altos niveles de liquidez, respaldados por un perfil financiero que mantiene su puntaje máximo de ‘aaa’ para el período 2025-2029. Adicionalmente, el Perfil Crediticio Individual (PCI) del municipio fue elevado a ‘a+’ desde ‘a’, aunque la IDR sigue limitada por la calificación soberana de México, también ‘BBB–’ con perspectiva estable.
Factores clave
El perfil de riesgo de Corregidora permanece en ‘Rango Medio Bajo’, resultado de una combinación de cinco factores clave evaluados como ‘Rango Medio’ y uno como ‘Más Débil’, así como de un entorno operativo mexicano con puntaje implícito ‘bb’. Fitch destaca la solidez de los ingresos propios del municipio, que representaron en promedio el 67.8% de sus ingresos operativos en los últimos cinco años, impulsados por el dinamismo económico local y políticas fiscales efectivas. La dependencia de transferencias federales es baja, equivalente al 32.2% de los ingresos operativos.
En términos de gasto, Corregidora mantiene márgenes operativos sólidos (promedio 13.5% en 2020-2024), por encima de la media nacional (12%), y destaca por financiar su inversión con recursos propios, representando en promedio el 18.1% del gasto total entre 2022 y 2024. Fitch resalta además la capacidad del municipio para afrontar erogaciones imprevistas mediante su elevada reserva de liquidez, que al cierre de 2024 alcanzó MXN382 millones.
A pesar del crecimiento demográfico y del incremento del gasto operativo, la entidad mantiene flexibilidad para proyectos de inversión, además de no contar con deuda pública de corto ni largo plazo. Aunque Fitch prevé que el municipio podría contratar deuda adicional por hasta MXN241 millones en 2025, esto no afectaría de manera relevante su perfil financiero.
Sensibilidad de calificación
Fitch señala que cualquier ajuste a la baja en la calificación soberana de México podría repercutir en la calificación de Corregidora. De igual forma, un deterioro del perfil financiero del municipio (por ejemplo, un repunte del apalancamiento o disminución en su cobertura del servicio de la deuda) podría generar una reducción de su calificación.
Por el contrario, acciones positivas de calificación están limitadas por el techo soberano, ya que la IDR del municipio no puede ser superior a la del país. La calificación nacional de ‘AAA(mex)’, la más alta asignada por Fitch, tampoco tiene margen de mejora.
Panorama general
Corregidora se sitúa en el centro del país, formando parte del área metropolitana de Querétaro, una de las regiones económicas más dinámicas de México. Su población, de 212,567 habitantes (Censo 2020), presenta una tasa de crecimiento superior a la media nacional. Sin embargo, el PIB per cápita estimado del municipio (USD10,930) se mantiene por debajo del promedio nacional.
El municipio destaca por su autonomía financiera, eficiencia en la recaudación, y políticas proactivas para incentivar el pago de impuestos, situándose como una referencia en el manejo responsable y sostenible de sus finanzas públicas.
